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周大生借壳昆百大遇罗生门 百亿借壳被疑走漏风声(下)
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2014年07月12日
核心提示:周大生自身存在的经营管理方面的漏洞也在逐渐放大,从经营模式上来看:周大生并无自己的工厂,所有产品均交给生产加工企业代工,公司总部只是纯粹的品牌运营和珠宝零售管理……

从其店铺的扩张速度也可一窥究竟:“千店计划”一度是周大生掌门人周宗文引以为傲的扩张战。据周大生内部人士透露:自1999年在北京王府井开设第一家专柜,从2007年至2012年5月,周大生加盟商数量和加盟店数量分别增加了7.5倍和4倍,到2012年5月,周大生突破2000家连锁店,而这个数目两年以来再也没有大幅增加。

快速扩张之下,周大生自身存在的经营管理方面的漏洞也在逐渐放大,从经营模式上来看:周大生并无自己的工厂,所有产品均交给生产加工企业代工,公司总部只是纯粹的品牌运营和珠宝零售管理,无论在渠道或供应链管理还是质量控制方面都存在一定的风险。

此时昆百大宣布收购周大生,迅速被市场解读为周大生方面资金存在缺口。记者询问昆百大方面,证券事务代表解萍表示:“相关的资产评估工作还在进行当中,我们已经努力加快进度了,但他们的资金状况,在财务报表还没出来之前,没有办法回答,还是请持续关注我们的后续公告吧。”

深圳信用网站同时显示:周大生拟建设坪山新区周大生珠宝产业园,该产业园集全国连锁经营管理中心、生产制造中心、创意设计中心、供应链管理服务中心于一体,项目总投资为8.65亿元,然而对于此项目的描述无论周大生方面抑或公开信息均未有提及,这是否会是此次昆百大投资的项目之一?

也许是为了回击市场上的种种猜疑,周大生在其官网和官方微博均发布声明,称业绩良好,公司拟反向收购昆百大,借壳上市。事实上,此时距离昆百大停牌已有3个多月,为何双方口径存在差异?如果反收购事宜为真,身为上市公司的昆百大是否又有涉及虚假陈述的嫌疑?

百亿借壳被疑走漏风声?

记者将种种疑问告知上市公司,解萍方面表示:“两者之间并不矛盾,我们的公告说是增发收购资产,而究竟借壳与否是取决于对方的资产量是否超过我们,如果周大生资产超过我们,增发后实际控制人变更就构成借壳,但现在各项资产评估都还没出来,所以这个问题我们没有办法回答。”

首先来看壳资源昆百大的基本状况:2013年末,其总资产规模为48.15亿,较之2012年同期增加了21.84%,营业收入17.9亿,净利润7499.8万,同比各下降了35.31%和27.48%,最近三年的现金流均为负值,在2012年更曾高达-2.18亿,如果说周大生借壳或为资金之困,昆百大方面的资金状况也并不理想,公司担保总额已经高达净资产的92.28%。

而根据公开资料,周大生珠宝有限公司,注册资金4亿元人民币,集团总资产上百亿元人民币,是一家集钻石、宝石及玉石镶嵌首饰的生产、批发、零售为一体的多元化投资型集团企业,似乎资产规模确已超过昆百大。

从昆百大股东结构来看,大股东华夏西部经济开发有限公司持股24.4%,二股东西南商业大厦股份有限公司持股17.57%,而华夏西部同时持有西南商业大厦股份有限公司91.95%的股份是其控股股东,而其持有的全部股票都在36个月的限售期内,解禁日期是2014年12月27日。

与周大生一样,昆百大也并非首次筹划重组:从去年9月开始,昆百大已经开始筹备,3个月之后,重组失败,方案是拟向控股股东华夏西部非公开增发,购买其持有的昆明百大集团野鸭湖房地产开发有限公司2000万元出资额。问及失败原因,解萍表示:“你可以看一下我们当时的资产标的,是涉房的项目,当时是国家政策放开了,我们也看到了招商地产发了一个预案,但后来经过研究和预判,我们感觉还是没有把握,出于审慎的考虑,就终止了增发,招商那个项目后来好像也是撤回了。”

昆百大目前的总市值为14.63亿,总股本1.7亿股,股本和市值较小,对于后续的资产注入和业绩提升均非常有利。谈及与周大生的接触,解萍坦言:“也说不上谁主动吧,应该说双方都有这个需求,但目前方案还存在不确定性,所以也不好说未来的产业布局。”

均经历过失败的两家公司此次是否能成功牵手还是未知,一则涉嫌内幕交易的消息又将昆百大送上风口浪尖:4月4日上午10点50分盘中出现1万手巨额卖单,导致股价从8.65元瞬间跌停至7.85元,此后又回调至正常区间,记者就此询问上市公司,解萍表示:“究竟是不是内幕交易,我们会把6个月的自查情况交给交易所,由监管层来定性,结果会在预案中出来,还是看公告吧。”

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